[宏源证劵]信托是私募基金吗(信托如何认购私募基金)

本报记者陈嘉玲北京报导

信任出售私募产品的活跃性正在进步。

《我国运营报》记者从信任公司和私募组织人士处了解到，近期确实有部分组织在洽谈交流私募产品上线的协作事务。

关于信任代销私募基金产品的“热络”，多位信任业内人士剖析以为，一方面，严监管下，房地产信任、通道事务受阻，信任公司财富办理部分成绩压力骤增；另一方面，信任公司本身的转型需求和多元化财物装备需求驱动其更多地注重私募基金产品。

怎么满意高净值和超高净值人群的多元化财物装备需求，无疑是信任公司财富办理事务转型的重头戏。那么，未来信任公司与私募基金的协作方法应该怎么转型，信任公司到底是打造更敞开的“金融超市”，代销私募产品；仍是自主研制、自主规划，丰厚产品线以提高财物装备才能？

信任、私募协作由来已久

“咱们最近一款产品在信任途径发行，作用不错。近期信任出售私募产品的活跃性比曾经高了不少，私募出售的事务量也比曾经要大一些。”《我国基金报》此前征引沪上某中型私募人士音讯报导称，量化和固收类私募产品更受信任喜爱，不过遭到客户危险偏好等要素影响，落地产品还不多。

“出售其他组织的产品，现在在咱们公司内部是不允许的。”北京地区某信任公司一位部分总经理表明，这儿首要触及合规问题，信任公司不能代销私募基金产品。有的信任组织可能是经过旗下有代销私募基金资质的子公司打开事务，另一种做法是以把客户介绍给基金公司的名义进行出售。可是这种情况下，产品一旦出了危险，就会影响客户对公司的认可度和忠诚度。

东部地区某信任公司的财富办理部分担任人向本报记者表明，“咱们确实有对接私募基金类产品，可是信任不能直接代销私募基金，咱们需求做到信任产品傍边。”

资深信任研究员袁吉伟在承受记者采访时表明，现有的对接私募基金的方法，全体规划较少。比方供给募资服务的阳光私募基金方法由来已久，不是新事物；这两年鼓起的FOF产品，首要装备精选的私募证券投财物品，也是为了投合客户需求和丰厚产品线。

实际上，信任和私募基金的协作由来已久。比方，2004年，华润深国投信任开端发行国投赤子之心系列产品，其后又连续发行了近30只敞开式证券出资信任产品。

记者经过阅读各信任公司网页得悉，外贸信任、四川信任、安全信任、百瑞信任等多家信任公司均有发行此类产品。此外，在私募基金公示体系中，现在共有30家存案私募基金的信任公司。

据本报记者了解，此前的协作首要在证券出资私募事务上，运营方法一般有深圳方法和上海方法两种说法。前者是由私募组织担任出资参谋，但不承当出资危险，比方华润深国投信任和安全信任发行的非结构性产品；后者是私募组织需按必定份额投入资金作为保底资金的结构性产品，首要是上海信任和华宝信任等推出的产品。

据前述受访的业内人士告知记者，近几年来，MOM和FOF也是信任同业协作的一个重要方向。“银行经过信任通道做委外事务，一般挑选私募组织做投顾。信任供给全链条服务，买卖规划、开户等前期工作以及后期买卖止损、清算、估值等服务。”

除了资本商场的证券出资外，在私募股权出资方面，信任公司首要包含直接出资、与私募组织或政府途径一起树立基金和以LP身份出资基金等方法。

成绩压力所迫？

“现在房地产信任、通道事务不断整理和收紧，职业正处于财物荒。而有的信任公司财富团队很大，怎么养活团队，坚持出售盈余？”前述部分总经理以为，现在有的信任公司出售私募基金产品的活跃性有所进步，也是能够了解的。

依据云南信任数据，本年三季度，投向房地产范畴的信任产品发行规划为2079.70亿元，环比削减827.35亿元，降幅28.46%。除房地产信任产品发行环比下降外，投向工商企业、金融类、其他类的信任产品发行亦呈现下降。

一起，普益规范近来发布的最新信任月度陈述显现，10月份信任公司发行环比持续下降，共征集757.56亿元，环比削减270.99亿元，降幅为26.35%。

我国人民大学信任与基金研究所履行所长邢成博士在承受本报记者采访时表明，信任公司和私募基金的协作由来已久，方法多元。现在信任公司和私募基金的协作再次热络起来，首要有内部和外部两方面的原因。

邢成以为，一方面，现在的监管方针和商场改变促进信任公司注重和私募基金的协作、注重私募基金等各类产品。房地产、政信途径、银信通道三大传统事务遭到监管方针的严厉约束，信任公司生计压力和盈余压力很大。因而，当时要想支撑财富团队的事务和信任公司的成绩报答，有必要要有比较丰厚的产品。

另一方面，信任公司本身的转型立异需求和内涵动力促进两边的协作。无论是资本商场的证券类出资仍是私募股权出资，都是信任公司往后重要的转型方向。在专业预备和人才预备不是特别充沛的起步阶段，信任公司触摸具有专业才能的私募基金是不错的挑选。

“部分大型私募组织确实关于自动办理的权益类产品相对比较专业，也有不错的前史成绩作为支撑。”可是，中部地区某信任公司相关事务人士告知记者，现在有的信任公司期望经过出售私募产品增加收入，完结公司的全体年度使命方针。

对此，邢成侧重，信任公司和私募基金的协作要合法合规，不能打擦边球，不能搞灰色运作，不能搞含糊运作，不能“挂羊头卖狗肉”。比方，依照相关法律法规，信任公司是否能够揭露署理出售其他私募基金产品，出售的方法是什么，两边的权力和职责是什么，信任公司在其间的法律职责是什么？

袁吉伟则表明：“现在信任公司的直销途径正处于建造过程中，累积的零售客户并不足够，首要仍是以出售本身信任产品为主，短期供给大规划的私募基金出售可能性很低。”

难成未来干流

“国外私家银行或宗族办公室的大部分产品都是在架状况，首要是经过引进第三方的产品来完成财富办理事务的掩盖。”一位信任公司宗族事务条线的业内人士告知记者。

此外，本报记者注意到，近几个月来，部分信任公司财富办理中心的出售事务岗位，有比方“团队出售使命方针以信任产品直销为主，可统筹打开金融组织事务协作”；“担任为高端客户供给全方位金融理财服务及配套增值服务”等要求。

中航信任财富办理总部担任人孟昊桀在承受《我国运营报》记者采访时表明，信任公司现阶段的财富办理事务，应该是根据服务信任受托职责的根底上，给委托人做好资金的装备和客户受托服务需求的装备。这不同于本来的仅以出资和收益为意图购买信任产品，财物装备的根底是产品类型多样化，比方规范化的债务类产品、短期现金办理类产品、类固收产品、长期性的股权投财物品。

袁吉伟也以为，财富办理是信任公司转型的重要方向之一，信任公司需求建造更为敞开的产品途径，包含银行理财产品、券商资管产品、公募基金等。“满意客户多元财物装备的需求，打造一站式收购服务，信任公司本身要具有较强的出售才能、较高的产品鉴别才能，进而为不同客户供给个性化的装备计划。”

不过，袁吉伟进一步指出，信任公司要和银行、券商等开展财富办理事务的金融组织打开竞赛，需求做出信任特征，比方与优异的财物办理组织树立深度的战略协作关系、建造一只专业的人才队伍等。

“信任组织出售私募产品，不会成为转型趋势。”前述信任公司事务人士表明，久远来看，活跃策划转型的信任公司，会侧重加强本身权益类、股权类产品才能，不断丰厚本身产品线。

建造产品途径、供给收购服务仍是加强产品研制才能、丰厚本身产品线？对此，“两者是相得益彰的。凸显信任公司自主开发、自主立异、自主规划和自主打造产品的才能，是要排在第一位的，这是更为中心的竞赛力。”邢成剖析以为，信任公司往后要走专业化、特征化路途，68家信任公司不可能都是一应俱全的“航空母舰”或“金融超市”。

因而，邢成以为，凸显本身某一个或某几个方面的中心竞赛力或特征事务的一起，信任公司在合规合法的前提下，能够经过外部协作、同业协作或商场收购等辅佐手法，来丰厚自己的产品线。

不过，邢成提示信任公司，在要满意高净值和超高净值的人群多元化需求的过程中，私募股权投财物品、宗族信任和慈悲信任服务，是其拳头产品和特有中心竞赛力，不能再走和其他金融组织、理财组织或资管组织同质化竞赛的老路。