1.貼現債券是什麼意思
貼現債券是一種特殊類型的債券發行方式。貼現（Discounting）是指在債券發行時以低於面值的價格出售給投資者，而債券到期收回時按面值全額贖回。這種方式下，投資者在購買時支付低於面值的價格，到期時獲得面值的回報。貼現債券通常與無息債券（即不償付利息的債券）聯繫在一起。
2.貼現債券的特點
2.1無息債券
貼現債券不支付利息，因此其到期收益主要來自於購買價與面值之間的差額。這使得投資者可以通過貼現債券獲取更高的到期收益，特別是在市場利率較低的情況下。
2.2低風險投資
貼現債券通常由政府或具備較高信用評級的機構發行，因此具有較低的違約風險。這使得貼現債券成爲一種相對低風險的投資選擇。
2.3投資期限靈活
貼現債券的投資期限可以根據投資者的需求而靈活選擇。投資者可以根據自己的資金需求和預期收益選擇不同期限的貼現債券。
3.貼現債券的計算方法
貼現債券的價格計算基於現金流貼現的原理。投資者根據債券的到期時間、面值和市場利率來計算債券的現值。一般來說，債券的現值等於債券到期收益的現值。
3.1貼現率
貼現率是計算貼現債券價格的重要因素。貼現率取決於市場利率、債券的風險等因素。市場利率越低，貼現率越低，貼現債券的價格就越高。
3.2現金流的貼現計算
現金流的貼現計算是根據貼現率來計算貼現債券價格的具體過程。投資者將債券的每個現金流（包括到期收益和回售價值）分別貼現，並將其總和作爲債券的價格。
4.貼現債券的風險和收益
4.1風險
儘管貼現債券具有較低的違約風險，但投資者仍然需要注意其他風險因素。債券價格可能受到市場利率的波動影響，當市場利率上升時，貼現債券的價格可能下降。
4.2收益
貼現債券的收益可以通過計算到期收益率來衡量。到期收益率是指投資者購買貼現債券時的價格與債券到期時的面值之間的差額與購買價格的比值。到期收益率越高，投資者獲得的收益就越大。
5.貼現債券與其他債券的比較
5.1貼現債券vs.零息債券
貼現債券和零息債券都是不支付利息的債券，但兩者的發行方式和計算方法略有不同。貼現債券在發行時以低於面值的價格出售，到期時按面值全額贖回；而零息債券在發行時以面值出售，到期時同樣按面值全額贖回。因此，貼現債券的到期收益主要來自於差價，而零息債券的到期收益主要來自於價格升值。
5.2貼現債券vs.附息債券
貼現債券與附息債券的更大區別在於支付利息的方式。貼現債券在購買時不支付利息，並在到期時按面值全額贖回；而附息債券在發行期間按照一定利率支付利息，並在到期時按面值全額贖回。由於貼現債券不支付利息，投資者可以在到期時獲得更高的收益。
6.總結
貼現債券是一種以較低價格發行，並在到期時按面值全額贖回的債券。貼現債券不支付利息，投資者的收益主要來自於購買價與面值之間的差額。它具有低風險、投資期限靈活等特點。投資者可以通過計算貼現率和現金流的貼現來確定貼現債券的價格。儘管貼現債券具有較低的違約風險，但投資者需要注意市場利率波動對債券價格的影響。與其他類型的債券相比，貼現債券與零息債券、附息債券有不同的發行方式和計算方法。
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