上證指數自10月23日觸及年內新低（2923.51點）以來開始反彈，得益於外部環境改善、經濟基本面向好、政策發力等，A股交易情緒逐漸回暖。
儘管如此，A股依然在3000點附近徘徊，反彈後的短期波動還是或多或少地影響了投資者的信心。
“反彈還能持續嗎？”“基金該怎麼辦？贖回還是加倉？”“後市怎麼看，能不能繼續持有？”對於這一系列問題，“觀望中”或是“已上車”的投資者都關心。2024-09-07，小編就來試着解答大家的疑惑。
當前市場如何，反彈能否持續？
市場觸底反彈，投資者首先關心的可能是：反彈到什麼位置了？
從A股估值百分位角度來看，以上證指數、滬深300、中證800爲例，這幾個指數近十年市盈率歷史分位分別爲26.37%、14.45%、15.23%（數據來源：wind，截至2023/11/28），均處於十年來相對低位，由此可見權益資產依然具有較高的配置性價比。
根據中庚基金投資團隊的分析：A股市場目前的估值水平是相當低的，以中證800指數的風險溢價來看，A股市場目前大概處於投資吸引力的88%的分位數。如果跨資產類別比較，特別是考慮到無風險收益類產品預期收益水平處於歷史點，A股的吸引力大概處於100%分位。而港股市場整體的估值水平更低，預期更悲觀，流動性壓力更大，風險補償要求非常高，可能處於低於歷史95%分位的估值定價的狀態。在資產類別方面，考慮到性價比和相對吸引力，股票是目前吸引力的投資選擇。
後市如何演繹？還能積極看多嗎？
最近，各大券商發佈的投資策略，幾乎都對後市持樂觀態度，認爲本輪反彈尚未結束，應把握歲末年初A股行情。
比如，海通證券認爲，A股歲末年初有望迎來轉機；中泰證券認爲，本輪超跌反彈在級別、時間、空間上進一步拓展和上調，建議積極把握；國金證券認爲本輪A股反彈行情尚未結束，但短期內上漲動力或環比減弱，維持謹慎樂觀態度，建議不追高，而敢於逢低介入；中庚基金認爲，站在當前時點，無論是A股還是港股，我們的看法都是非常積極的，甚至可以更勇敢、更激進一些。
基金怎麼辦？
儘管從中長期視角來看，A股投資機會難能可貴，但市場的短期波動仍在，持有基金的投資者不免迷茫：基金回血了，究竟該贖回還是加倉？
1）想贖回，是不是好時機？
經歷了此前低迷太久的市場，眼看着賬戶終於回血了，不少基民的反應是“想贖回”，這其中往往還存在兩種情況：一是基金回本，想止盈；二是基金依然浮虧，想止損。
情況一：基金回本，想止盈
一反彈就想賣出，是很多投資者會出現的想法。根據2022年7月盈米基金與基金報聯合發佈的《投顧且慢行：基金投顧投資者盈利報告與行爲洞察》中的數據顯示，基金投資者在盈利0%-10%時，最容易發生贖回行爲。基金剛回本不久，是人心最容易浮動的時候，所以此時贖回的人往往也最多。
然而，“欲速則不達”，基金一反彈就賣出，看似能夠立馬獲利了結，但很可能錯過了後續市場的大幅上漲。對於A股市場而言，大部分的漲幅是在小部分的時間裏獲得，如果因爲略微的上漲而錯過了“閃電打下來的時刻”，就有點得不償失了。
情況二：基金浮虧，想止損
市場有反彈，但持有的基金仍然虧損，也不必急着“割肉賣出”，可以先思考幾個問題：當前市場走到哪了？基金浮虧是否是因短期市場調整而非本質發生變化導致？
或許，當繼續觀望一陣後會發現：市場處於相對低位，是的佈局機會，畢竟市場上漲需要一箇過程，要相信短期調整不改長期向上趨勢。只要基金的質地未發生改變，外部環境影響導致的短期波動不應該成爲放棄的理由。
總之，無論是哪種情況，想贖回基金時，需要從這幾個維度進行分析：
，資金需不需要急用？
第二，客觀分析市場風格
第三，是否找到了更好的產品？
第四，持有的基金是否發生本質變化？
首先，投資者需要審視自身需求，如果投資者本身需要贖回基金換取現金來應付生活急用，可以根據需求合理操作；如果贖回基金的資金還是要回到市場中來，儘量還是以“長錢長投”的原則來繼續持有。
再者，對於基金和市場要進行客觀分析。基金收益不及預期，並不代表產品不好，如果短期表現是受市場風格影響，不必驚慌，反而若市場處於相對低位，可以積極一點。
如果投資者想要“贖舊買新”，那麼需要謹慎考慮。若因風險承受能力不能適應較動的股票型基金而進行贖回，應該選擇更多的固收類、理財類的產品；但如果是想追漲其它“風口上的”基金，很可能面臨風格判斷失誤、擇時失敗的風險，既無法保證新基金的繼續上漲，也無法享受舊有基金的後續反彈，得不償失。
投資者最重要的還是應該審視持有基金的質地是否發生變化，即投資風格是否發生漂移、基金規模是否發生無序增長、基金是否在同類產品中長期表現欠佳等，如果基金髮生了上述的本質變化，則可以考慮贖回；如果基金仍然堅持風格穩定不漂移、基金公司投研實力仍在，則可以繼續持有。
2）該加倉嗎？
對於另一些投資者而言，基金收益回升，行情終於有抬頭跡象，蠢蠢欲動想“加倉”可能更符合他們的選擇。
雖然前文的市場分析透露着許多的積極信號，但是，短期的市場漲跌誰也無法預測，想要“加倉”的投資者，不妨問一下自己：究竟是看好長期投資機會，還是想要在低位押注，搏一把短期收益？如果市場繼續下跌，能否承受？
從科學的角度來講，基金加倉也需要堅持長期原則，輕易“梭哈”不可取。一方面，如果後續市場繼續下跌，一次大幅的加倉也意味着賬戶將承擔更大的虧損風險，若賬戶金額的大幅波動超過投資者的承受範圍，容易造成“拿不住”基金的後果，讓浮虧成爲真正的虧損。
另一方面，儘管市場處於相對低位，但究竟持續多久才能迎來真正的春天，投資者很難準確判斷。如果大額的資金造成了投資者更大的持有壓力、難有長期堅持的耐心，那麼，“賣在黎明前”可能是投資者會面對的結果，依然不利於長期收益的獲取。
因此，相比於一次性大額資金投入，分批投入/定投可能更爲適合。
決定加倉/定投時，依然要審視所投標的是否具備長期投資價值。投資者應該選擇歷史表現較爲穩定突出、投資風格穩定不漂移、投資組合隱含更高的盈利彈性的產品，通過“月定投”或“周定投”的方式分批建倉，這樣能夠以更佳的投資體驗長期持有，以追求長期的投資回報。
3）想把握後市機遇，承受不了波動怎麼辦？
此外，還未上車但想要把握後市機遇的投資者，可能還會面臨如何構建自己的基金組合的問題——如何分配資金、選擇基金，才能更好地應對市場波動？
這類投資者需要先評估自己的風險承受能力，根據自己的實際情況來制定投資目標，進行多元化的資產配置，合理分配基金組合中的股債佔比，以及均衡配置不同風格的投資品種。
對於風險承受能力相對較弱的投資者而言，可以儘量提高債券等穩健品種的投資比例。反之，則提高權益資產的投資比例。再者，在權益基金的配置上，儘量選擇風格相關性較弱的品種進行配置，可以從產品的投資範圍、投資策略、比較基準、管理人情況等方面進行判斷，避免對某一類風格的產品配置得過重。有效的產品配置組合可以波動、提升持有體驗，程度上幫助投資者對抗市場風險。
總之，市場波動是常態，“非高光”時期也是投資者審視自我、審視組合的好機會，學會合理配置資產，調整不符合自己風險偏好的基金，堅持持有長期表現、策略穩定靠譜的產品，藉助定投等科學友好的投資方法，才能穿越迷霧，行穩致遠！
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