儘管一年期美元人民幣存款利差逾3%，然而近期離岸市場人民幣匯率的連續拉漲，讓境外做美元存款理財的人民幣資金直接損失了1.7%的利息收益。
自8月2日晚間起，境內外人民幣兌美元匯率累計漲幅均超過1000個基點，截至8月5日18時，境內外人民幣兌美元匯率分別徘徊在7.12024年底境內外人民幣兌美元匯率收盤價分別爲7.0978與7.1204，這意味着境內人民幣匯率幾乎收復年內失地，境外人民幣匯率則一度搶先抹平年內所有跌幅。
“僅僅一夜時間，人民幣匯率幾乎收復年內所有跌幅。從短期角度看，自去年初美元連續加息致最新利率攀升至5.25%—5.5%，無論是境內還是境外有很多客戶都將人民幣換成美元做半年或一年期的定存，因爲國內銀行存款一年期利率不到2%，這意味着在匯率保持基本穩定的狀態下，美元存款確實非常誘人，躺賺超過3%的存款收益。但是隨着這一波人民幣匯率的拉昇，無論是境外還是境內到期的美元存款理財，客戶如果結匯的話，將抹平不小的收益。當然對於有剛性需求或者多元資產配置的家庭而言，那麼當前這種匯率波動並不會造成實質損失，不過對後續美元存款理財肯定有影響。”8月5日，一家國有大行上海分行外匯業務經理唐波接受《華夏時報》採訪時表示。
人民幣匯率大漲
在業內人士看來，人民幣匯率之所以連續兩個交易日大幅飆漲，直接誘發因素是8月2日晚間美國公佈的疲軟的7月非農就業數據。
“短期而言，它對人民幣匯率飆漲產生了兩個重大推動力。一是在美國發布疲軟的7月非農就業數據後，市場對美國經濟硬着陸的擔憂驟增，引發美元指數從104.4大幅回落至102.9，帶動人民幣匯率相應上漲；二是疲軟的7月非農就業數據令市場對美聯儲降息50個基點的預期驟增，令10年期美國國債收益率跌至3.74%附近，中美利差倒掛幅度也隨之大幅收窄至-162個基點，觸發大量量化投資基金紛紛削減離岸人民幣空頭頭寸。”香港一家外資銀行外匯市場對沖基金經理張承良接受《華夏時報》記者採訪時指出。
他補充表示，當前境外離岸人民幣匯率高於境內在岸人民幣匯率約90個基點，表明在美聯儲9月降息50個基點預期驟然升溫的情況下，離岸人民幣匯率狂拉基點抹去%收益，美元存款理財還香嗎？境外資本對人民幣匯率的看漲熱情較境內資本更高。
不過，對於“風高浪急”的全球外匯市場而言，普通投資者最關心的還是美元存款理財還能不能繼續加倉。
“我是2024年11月經過介紹，開始逐漸購匯買入一家港資銀行的美元定存，當時在岸市場匯率在7.15左右，隨着美聯儲連續加息，今年2月我又用了一些個人購匯額度做了一些定存，當時的匯率在7.1左右。有些存款已經到期了，我倒是沒有考慮要結匯，畢竟現在的匯率對於我的存款實際收益並沒有產生多少損失。主要是美聯儲9月是否確認降息以及人民幣匯率是否繼續上漲，如果降息和匯率上漲，我還是會考慮滾動做美元存款。不過也有一些客戶在7.2甚至更低的匯率基礎上買了美元存款做投資，這一波的匯率上漲確實會影響實際存款收益。”8月6日，上海一家外資行客戶李霞告訴《華夏時報》記者。
值得一提的是，就在同日，一家港資銀行上海分行客戶經理劉芸接受本報記者採訪時建議，有美元存款理財需求的客戶近期可以再觀望一下。
“一些老客戶向我諮詢，是否需要當下購匯做美元存款，畢竟我們行開戶客戶可以享受和境外市場一樣的美元存款利率，半年利率是4.9%，13個月是4.7%。我個人的建議是可以等等看，現在美聯儲降息靴子還沒有落地，人民幣是否會繼續升值甚至跌破7關口也未可知，如果到本月中旬人民幣匯率保持穩定可以適當做一些美元存款。另外，如果到9月美聯儲一旦降息，我們的美元存款利率肯定也會隨之下降，到時候4.9%的存款利率估計沒有了。”劉芸表示。
對於人民幣匯率的走向，今年初中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽就預測，2024年底的一波人民幣匯率漲勢後勢行情隨機性會有所加大，人民幣或進入雙向波動階段，但人民幣匯率回升行情很可能還沒有結束，大量未結匯的貿易順差意味着，一旦市場對匯率預期發生轉變，人民幣匯率有可能顯著反彈。
而目前人民幣匯率在兩日內漲逾千點的行情，印證了李劉陽此前的判斷。
國債息差迎來“收穫季”
有市場人士分析認爲，離岸在岸人民幣匯率大漲背後還蘊含着境外市場很多投資者正在紛紛將美元資產“變現”成人民幣，進而投資國內的債券市場，尤其是國債。
“人民幣匯率飆漲正令債券息差交易迎來高回報收穫季，去年年底起，債券息差交易持續火熱，吸引衆多全球資本加倉境內短期人民幣債券與同業存單。而所謂債券息差交易，是在人民幣債券價格持續上漲，加之美聯儲降息步伐臨近令人民幣匯率升值空間較大的情況下，越來越多全球資本在國內外匯市場開展美元兌人民幣遠期匯率對沖後，加倉1年期等短期中國國債與同業存單。因爲這項操作的實際綜合投資回報率高於同期美國國債。”上海一家保險資管機構債券交易負責人屈君接受《華夏時報》採訪時表示。
屈君指出，今年上半年境外資本加倉約800億美元的境內人民幣債券裏，約35%可能是受到債券息差交易的驅動。在他看來，鑑於1年期中美國債利差倒掛幅度較大，目前全球投資機構加碼債券息差交易的主要收益來源，一是境內債券價格上漲回報，二是人民幣匯率升值回報，尤其是後者的利潤貢獻佔比相對更高。
“短短兩個交易日，離岸人民幣兌美元漲幅達到約1.7%，考慮到遠期外匯掉期交易的投資槓桿倍數，部分涉足債券息差交易的投資機構在過去兩個交易日已獲得約4%的回報。但是債券息差交易資本未必會獲利離場，究其原因，隨着中東地區緊張局勢持續升級，加之美國經濟衰退風險擔憂加劇，越來越多投資機構都將人民幣債券視爲重要避險資產，未來債券息差交易的資金流入量還將持續增加，或將繼續推高人民幣匯率。”屈君稱。
多位受訪業內人士表示，全球投資市場在悄悄轉向，從“噴香”的美元存款到人民幣國債，全球的機構投資人可能真在做新的資產配置，而如果普通投資人還在認準美元的高收益，極有可能面臨匯率風險。
“外匯市場波動雖然對於持有數萬美元資產配置的客戶來說，影響有限，但是對於高淨值客戶而言，做全球市場的每一筆投資可能動輒百萬級，而匯率則是影響收益的最重要的一箇風險因子。”劉芸稱。
責任編輯：徐芸茜主編：公培佳
最新评论