今日(10月18日)上午，邁瑞醫療打開漲停板。
這僅是其登陸創業板的第三天。作爲國內醫療器械領域的龍頭，其上市首秀多少令人有些失望，短期市場表現低於很多投資人的預期。
止步千億市值
18日上午，邁瑞醫療以漲停價開盤，隨後急速下挫，最大跌幅一度超過4%。9點35分以後，邁瑞醫療拉昇翻紅，市值一度摸上千億元高位，之後又震盪回落，收盤報8097元，上漲475%，市值遺憾失守1000億元大關。
邁瑞醫療的開板，引起了巨量資金的博弈。
邁瑞醫療創立於1991年，是一家醫療設備與解決方案供應商，營收主要由生命信息與支持產品、體外診斷產品、醫療影像產品及其他產品構成，是國內最大的醫療器械公司。
邁瑞醫療的上市，創造了創業板有史以來最大IPO紀錄。從發行結果公告來看，邁瑞醫療此次總募集金額達到593億元，其中網上投資者繳款認購5322億元，網下投資者認購592億元，聯席主承銷商包銷192551萬元。根據邁瑞醫療招股說明書，邁瑞醫療將向保薦機構及聯席主承銷商華泰聯合證券和中銀國際證券支付上市發行總費用18億元，剩餘的575億元將用於光明生產基地擴建等7個項目。
“生不逢時”的新經濟龍頭
作爲一家成立27年的醫療器械企業，邁瑞醫療曾有過10年海外上市的經歷。2016年，邁瑞醫療選擇從美股私有化退市，開始籌劃登陸國內資本市場，而同期一起私有化迴歸的中概股還有三六零。
與三六零去年6月份借殼上市後連續收穫18個漲停板“驚豔的”表現相比，相隔一年多的邁瑞醫療上市首秀多了一份“生不逢時”的意味。
不過，雖然三六零去年上市後市值一度連創新高，但今年以來，伴隨大盤的震盪回調，三六零的市值距最高點已經下挫接近7成。
除了三六零外，今年上半年上市的新經濟龍頭藥明康德、工業富聯、寧德時代，同樣在市場大背景下出現了深度回調。藥明康德當前市值較最高點回調45%，工業富聯回調56%，寧德時代回調26%。
東北證券研究總監付立春指出，邁瑞醫療比預期提前開板，與當前的市場行情有較大關係。當前市場避險情緒濃厚，新股炒作情緒已經大幅降溫。另外，從公司自身資質來看，邁瑞醫療屬於新經濟類企業，雖然有成長和想象的空間，但是確定性不如一些穩定資產強，在當前的節點下，市場對於公司基本面和估值的匹配度要求更加嚴格苛刻。
龍頭效應待凸顯
統計數據顯示，今年以來醫療器械指數整體呈現較大幅度的下挫，截至10月18日收盤，從今年5月份的最高點2261點已降至2024-09-05 的1428點，累計下挫37%。
從當前納入醫療器械指數的78只個股來看，剔除市盈率爲負的三隻個股，市盈率在10至138倍之間，中間值爲31倍。邁瑞醫療當前的滾動市盈率爲38倍，處在中游水平附近。
從營收、淨利潤及研發投入指標來看，邁瑞醫療在A股醫療器械板塊都處於龍頭地位。
從業績指標看，今年上半年，邁瑞醫療營業收入6808億元，較上年同期增長2435%；歸屬於母公司股東的淨利潤1872億元，較上年同期增長5525%。扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤1842億元，較上年同期增長5048%。與A股申萬醫療器械同業公司相比，優勢明顯。
除了財務指標領先，邁瑞醫療近年來在研發費用方面的投入也超過同行。
招股書顯示，過去三年，邁瑞醫療的研發費用分別爲988億元、99億元和1018億元，佔營業收入的比例分別爲1233%、1096%和911%。而在A股同行業上市公司中，去年的研發費用投入最高的5家公司爲樂普醫療、開立醫療、理邦儀器、華大基因和新華醫療，5家公司總研發費用之和爲99億元。
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（文章來源：中國證券報）
樂普心泰醫療科技上市時間
7月6日，滬深兩市早盤延續近日調整走勢，三大指數盤中跳水。醫藥題材全線重挫，CRO、創新藥跌幅居前，醫療器械、醫美等概念連帶回調。市場首隻醫療器械ETF(159883)早盤下跌448%，半日成交額放大至3042萬。盤中實時數據顯示，醫療器械ETF盤中溢價率高達138%，調整之下該ETF獲場內資金搶籌，投資者逢低買入熱情高漲。
標的指數成分股中，南微醫學大跌15%，心脈醫療跌968%，歐普康視、邁瑞醫療均跌超5%，醫美三劍客昊海生科、愛美客、華熙生物均大幅調整。
對於今日整個醫藥板塊暴跌，市場認爲一方面是CDE發佈關於公開徵求《以臨牀價值爲導向的抗腫瘤藥物臨牀研發指導原則》，市場解讀成利空，導致CRO概念股全線大跌;另一方面醫藥板塊前期漲幅較大，獲利盤較多，近期市場整體調整，在CRO概念大跌拖累下，導致整個板塊今日出現明顯波動。對此也有機構認爲，今日醫藥板塊整體回調，市場反應過度。長期來看，機構仍看好醫美、醫療器械板塊投資價值。
國金證券：國內醫美進入黃金時期國產企業發展機遇到來。在人均可支配收入增加、大衆對醫美接受程度提高等多重因素推動下，我國醫美市場蓬勃發展，國內醫美進入黃金時期，國產企業發展機遇到來：未來數年將是醫美行業發展的黃金時期，看好醫美行業的整體擴容和滲透率提升趨勢。
中泰證券指出，醫療器械行業當前正處於黃金髮展期，看好創新驅動下的進口替代和消費類器械持續放量，行業長期趨勢並未發生改變。
市場首隻醫療器械ETF(159883)，一指囊括醫美+抗疫+養老三大概念
醫療器械ETF追蹤中證全指醫療器械指數，全面表徵A股醫療器械行業表現。根據Wind數據，醫療器械指數99%成份隸屬於申萬二級醫療器械行業，爲目前市場上首隻純醫械類ETF。前十大權重分別爲邁瑞醫療、歐普康視、愛美客、樂普醫療、健帆生物、魚躍醫療、英科醫療、達安基因、華熙生物、萬泰生物等股，一指囊括醫美、抗疫、養老三大熱門概念龍頭。
根據wind數據，截至6月30日，醫美三劍客——愛美客、華熙生物、昊海生科在醫療器械指數中分別佔比755%、295%、128%，合計佔比高達1178%，由此醫療器械ETF(159883)也成爲全市場含“美”量最高ETF。
把握醫療器械黃金機遇，爲何借道ETF更優
行業研究難度大。醫療器械由於種類繁雜且研究門檻較高，需具備一定的專業知識和多學科複合背景，且創新產品迭代較爲迅速，個人投資者研究難度較高，借道ETF更省心。
分散個股投資風險。指數基金相對投資個股，更能分散風險，或是更適合普通投資者的投資選擇。
ETF投資門檻更低。醫療器械板塊多高價股，如邁瑞醫療一手近5萬、愛美客一手超8萬、華熙生物一手超3萬，心脈醫療一手超4萬，部分個股參與門檻較高，很多普通投資者無法參與。相較而言，ETF門檻更親民，比如醫療器械ETF(159883)每手100元左右(7月5日收盤價1048元)，即可一鍵買入多隻醫療器械行業龍頭股。
大盤相關性較弱。醫療器械ETF彈性高，具備進攻性，同時從貝塔屬性看，與大盤相關性較弱，自身產業趨勢邏輯突出，是投資者進行資產配置的優質工具。
本文源自資本邦
樂普醫療上游供應商有哪些
6月28日，樂普醫療（300003）公告，公司控股子公司樂普心泰醫療科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“心泰醫療”）於6月25日向香港聯交所遞交了首次公開發行境外上市外資股(H股)並在香港聯交所主板上市的申請，並在香港聯交所網站刊登了該次發行上市的申請資料。
心泰醫療也是樂普醫療近期拆分的又一家企業。而在6月25日晚間，樂普醫療剛剛撤回分拆控股子公司樂普診斷至科創板上市的申請，原因是可能存在的同業競爭問題。
此前4月，樂普生物也剛剛向港交所遞交招股書，同樣準備在香港上市。
由此可見，“樂普系”多箇公司的分拆動作仍在繼續，並頻頻向資本市場發出衝擊。
6月25日晚間，樂普醫療撤回分拆控股子公司樂普診斷至科創板上市的申請。樂普醫療在公告中稱，體外診斷板塊由樂普診斷（自產診斷試劑）、煙臺艾德康（大型檢測設備）、愛普益生物等多箇法人主體構成，終止申請主要爲解決樂普診斷與其他體外診斷相關企業可能存在的同業競爭問題，進一步理順和融合板塊之間的業務關聯。
2019年開始，樂普醫療把涉及IVD（體外診斷產品）業務的所有子公司融合爲樂普診斷，後者主要經營體外診斷試劑及儀器的研發、生產和銷售。2020年7月，樂普醫療公告稱，擬將控股子公司樂普診斷分拆至科創板上市。
彼時，樂普醫療表示，分拆樂普診斷上市後，將成爲獨立的體外診斷業務上市平臺，通過在科創板上市拓寬融資渠道、增強資金實力，提升樂普診斷的盈利能力。
樂普醫療表示，此次終止樂普診斷分拆上市進程，不會對生產經營造成不利影響；分拆樂普診斷的戰略也不會停止，待條件成熟時，還將再啓動。
醫療器械股票有哪些
樂普醫療主要公司包括諾唯贊、百普賽斯、邁瑞醫療、北化股份、泰林生物、拱東醫療、昌紅科技、潔特生物、海順新材等。樂普醫療其上游主要以原材料、設備供應商、零件供應商等爲主。樂普(北京)醫療器械股份有限公司(簡稱“樂普醫療”，創立於1999年，是我國最早從事研發製造心臟介入醫療器械產品的企業。
醫療器械4大細分領域詳解：四隻股空間巨大（名單）
1、醫療器械概念股主要有：利德曼300289、科生物300009、三諾生物300298、萬孚生物300482、理邦儀器300206、魚躍醫療002223、樂普醫療300003等。
2、利德曼致力於體外生化診斷，安科生物致力於體外生化診斷，三諾生物致力於血糖檢測，萬孚生物致力於妊娠檢測，理邦儀器致力於醫療影像設備，魚躍醫療致力於家用醫療器械，樂普醫療致力於心血管等。
近些年來，我國相繼出臺了一系列政策法規，加上國內醫療衛生機構裝備 的更新換代需求，促進我國醫療器械產業的發展。
2014 年，我國完成了醫療器 械母法《醫療器械監督管理條例》（新條例）的修訂，還發布了五部部門規章 以及幾十個規範性文件。
2015 年，國務院印發的《中國製造 2025》明確把新 材料、生物醫藥及高性能醫療器械作爲重點發展的十大領域之一，提出要提高 醫療器械的創新能力和產業化水平，重點發展醫學影像設備、醫用機器人等高 性能診療設備，全降解血管支架等高值耗材，可穿戴、遠程診療等移動醫療產 品。
2017 年發佈了《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》， 上市許可持有人制度、“兩票制”新舉措的推出，“十二五”、“十三五”醫療器 械 科技 創新專項規劃的發佈，這些都將重塑我國醫療器械市場。
2018 年我國醫療器械市場規模約爲 5304 億元，同比增長 1986%， 2014-2018 年 CAGR 約爲 202%，大幅超過全球醫療器械市場的平均增速。
我國已經成爲僅次於美國的全球第二大醫療器械市場。類比全球 醫療器械與醫藥的消費比例約爲 1:1，我國醫療器械仍有較大的發展 空間（器械醫藥比爲 03:1）。
總體上來說，我國醫療器械產業仍處於中等偏下水平，但部分高端器 械領域已經開始或完成進口替代（如高端影像設備、心臟支架、心臟 封堵器等）。
醫藥生物上市企業中醫療器械企業所佔比例由 2009 年的 67%提升到 2018 年的 174%，佔比醫藥生物企業總市值由 2009 年的 58%提升至 2018 年的 15%。
近年醫療器械指數的市場收益表現良好， 估值上僅次於醫療服務，行業集中度提升明顯。
券商研報指出，影像診斷設備、臨牀檢驗設備及試劑、骨科醫療器械、心臟及大血管 介入器械等均爲醫療器械行業的重要細分領域，市場空間較大，行業 增長態勢較好。
影像診斷設備是指利用各種不同媒介作爲信息載體，將人體內部的結構重 現爲影像的各種儀器，主要包括 X 線攝影系統（傳統 X 線機、數字攝影 DR、數 字減影造影機 DSA）、磁共振成像系統（MRI）、超聲診斷系統、計算機斷層成像 （CT）和核醫學設備（PET、SPECT、PET-CT/MR）等。
影像診斷設備技術壁壘較高，受到技術和政策 等影響較大。當前，我國影像診斷設備行業主要被國外品牌佔據，同時隨着近 年國內技術的發展，部分大型設備領域具備一定的進口替代能力。
2015-2017 年，我國影像診斷設備市場規模由 366 億元增長到 499 億元， 年增長率保持在 16%以上。預計 2021 年，我國影像設備市場規模將達到近 900 億元。
我國的醫學影像學設備市場 60%以上被海外企業佔領，近年隨着國家政策 扶持、研發投入加大、技術不斷更新，我國也出現了一批醫學影像優質企業， 如邁瑞生物、聯影醫療等。
臨牀檢驗泛指由臨牀實驗室（包括醫院檢驗科、實驗室，以及獨立的臨牀 檢驗中心、檢驗所）爲臨牀醫學提供的一系列實驗室檢測工作和項目的檢驗結 果，用於疾病的診斷。
臨牀檢驗設備及試劑行業主要包括血液分析、生化分析、 免疫分析和分子診斷等細分領域，在疾病診斷過程中發揮着重要作用。
醫療技術的創新、人口老齡化、收入水平的提升以及國家醫保制度的完善， 推動着我國臨牀檢驗設備及試劑行業的持續增長，2015-2017 年行業市場規模 保持 15%-20%的增長速度。
2017 年我國臨牀檢驗設備及試劑市場規模爲 552 億 元，同比增長 198%，預計到 2021 年將達到 1143 億元。
近年來，我國臨牀檢驗設備與試劑行業進入快速發展期，高端臨牀檢驗設備依賴進口，中低端臨牀檢驗設備國產產品佔有較大的比重。
邁瑞醫療：公司累計儀器裝機量的持續增加帶動配套試劑的銷 售，公司化學發光免疫試劑從 2015 年初的 27 種增加 到 2017 年末的 64 種，公司體外診斷試劑銷量快速增 長。邁瑞在中國血液分析領域的市場份額達到 207%， 在生化領域的佔比達到 132%。
科華生物：公司產品涵蓋了免疫診斷、分子診斷、POCT 等多箇 領域。在中國分子診斷領域市場份額約爲 9%
達安基因 ：儀器產品擁有熒光定量 PCR 儀、核酸提取儀、全自動 核酸分子雜交儀等；試劑類產品有熒光定量 PCR 系列 產品、時間分辨系列產品等。在我國分子診斷領域佔 比 188%，生化分析領域 23%，免疫診斷領域 17%。
安圖生物：國內免疫診斷的龍頭，2017 年市場份額約 4%。
骨科醫療器械是醫療器械行業中的重要子行業之一。按照物理架構不同， 可以分爲內固定和外固定兩種方式：
1）內固定，指植入體內的關節、接骨板、 螺釘等；
2）外固定，主要爲固定在體外的外固定架、夾板、繃帶、石膏等。 從治療角度來分，骨科醫療器械可以分爲創傷類、脊柱類、關節類及其他類（如 手術類、神經外科類等）。
老齡化加快爲骨科醫療器械發展的重要原因之一。老年人是骨質疏鬆的高 發人羣，而骨質疏鬆是造成骨科疾病最重要的原因之一。我國 65 歲以上人口 由 2009 年的 113 億上升到 2018 年的 166 億人，佔總人口比例也由 85%提升 到 119%。
預計到 2050 年前後，我國老年人口數量將達到峯值 487 億，佔總 人口的 349%。2017 年，我國骨科醫療器械市場規模達到 226 億元，同比增長 171%，預計到 2021 年規模將達到 401 億元。
我國骨科醫療器械市場主要被海外企業壟斷。脊柱類產品在中國的優勢企 業主要有強生、美敦力，關節類產品的有捷邁邦美，創傷類產品有強生。
值得一提的是，國內一些優勢企業抓緊骨科醫療器械發展的良好時節，在某些領域 嶄露頭角，逐漸搶佔市場份額，如脊柱類的威高骨科、凱利泰，創傷類的大博 醫療等。
心臟及大血管介入器械主要涉及心血管類、腦血管類、外周血管類、電生 理類等，細分產品主要有血管支架、人工起搏器、人工瓣膜、導管、導線、球 囊等。
行業進入壁壘較高，大部分產品進口依賴性強。心臟及大血管介入器械屬 於第三類醫療器械產品，具有嚴格的生產企業許可證和產品註冊制度。研發周 期長、市場更新快、海內外產品上市基本同步，由此構成了企業進入行業的重 要壁壘。
除技術發展較爲成熟的冠脈支架已基本完成進口替代外，我國大部分 心臟及大血管介入器械仍處於外資壟斷狀態，主要外資巨頭有美敦力、庫克、 雅培、波士頓科學等。
《中國心血管病報告 2017》顯示，我 國現有心血管病患人數 29 億人，其中腦卒中 1300 萬、冠心病 1100 萬、肺原 性心臟病 500 萬、心力衰竭 450 萬、風溼性心臟病 250 萬、先天性心臟病 200 萬，高血壓 27 億。
介入治療已經成爲治療心血管疾病的一大治療手段，隨着心血管患者對介 入治療需求的增加，我國心臟及大血管介入器械市場規模不斷擴大。2017 年， 我國心臟及大血管介入器械市場規模爲 436 億元，預計 2021 年規模將達到 708 億元。
國內企業如樂普醫療、微創醫療、吉威等優質企業在我國心臟支架領域佔 比較高，但在高端市場競爭力仍然存在不足。
而在人工瓣膜、起搏器領域，美 敦力、雅培/聖猶達等國際品牌佔據較高的市場份額。
樂普醫療 ：2017 年，公司起搏器在國內市場份額約 11%， 支架市場份額約爲 22%（其中球囊支架約爲 14%）。
微創醫療 ：2017 年，公司心臟支架在國內的市場份額達 到 23%。
現代醫學影像學的高速發展，使得醫學影像從輔助手段變爲現代醫學最重 要的臨牀診斷和鑑別診斷方法。2021 年，我國影像診斷設備市場規模有望達到 900 億元，年增長率保持在 15%。國產企業東軟醫療、邁瑞醫療競爭力在加強。
預計到 2021 年，我國臨牀檢驗設備及試劑市場規模將達到 1143 億元，年 均增速在 18%以上。其中免疫分析領域佔比最大，分子領域和 POCT 領域（即時 檢驗，point-of-care testing）發展最快。 國產企業邁瑞醫療綜合競爭力較 強。
骨科醫療器械是醫療器械行業中的重要子行業之一，未來幾年預計保持 15% 左右的增長速度。伴隨老齡化脊柱類、關節類器械增速相對較快，但技術原因 關節類進口替代相對較慢。
近年，國內一些優勢企業抓緊骨科醫療器械發展良 機，在某些領域逐漸加快搶佔市場份額，如脊柱類的威高骨科、 凱利泰，創傷 類的大博醫療 等。
心臟及大血管介入器械屬於第三類醫療器械產品，行業進入壁壘較高，預 計未來幾年保持 11%以上的速度增長。除發展較爲成熟的冠脈支架已基本完成 進口替代外，高端心臟支架的生產技術不足，且人工瓣膜、人工起搏器技術進 展較爲緩慢。
國內企業如 樂普醫療 、微創醫療、吉威等優質企業在我國心臟支 架領域佔有較大優勢。
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