快速拥抱新能源产业，进军工业母机领域

事件：5月29日至30日，機牀工具工業協會在濱湖召開機牀工具工業協會第九屆第四次常務理事（擴大）會議。貝斯特作爲本次會議的協辦單位，公司作了關於“協同創新聯合體”的經驗介紹，並安排來賓參觀了“高端裝備核心功能部件項目”。進軍工業母機領域：2022年初公司設立全資子公司無錫宇華精機有限公司，以現有業務爲切入點，疊加直線功能部件，快速進入“工業母機”新賽道。宇華精機承載了公司高端裝備核心功能部件研發及產業化項目，該項目將引進生產及檢測等進口設備約300臺套（其中，研發設備70臺），配套軟件及系統、公輔設施等30餘套。生產產品包括高精度滾珠絲槓副、高精度導軌副等，將瞄準高端機牀領域、半導體裝備產業、自動化產業等市場，目前公司生產的滾珠絲槓副、直線導軌副等首臺套已實現成功下線。快速擁抱新能源產業：公司目前主要產品爲渦輪增壓零部件，其他產品有智能裝備及工裝等。受益於渦輪增壓器滲透率提升以及混動車銷量上漲，渦輪增壓零部件行業有望保持高增速。公司快速擁抱新能源產業：1）設立子公司易通輕量化，輕量化零部件已進入量產階段，目前易通輕量化主要產品爲新能源車充電機外殼組件等。2）收購蘇州赫貝斯，進入特斯拉供應體系，公司依靠赫貝斯的市場資源進入北美客戶供應鏈，從而進一步實現公司向新能源汽車領域的轉型升級戰略。3）可轉債募投項目助力公司轉型升級。2020年10月，公司向不特定對象發行可轉債共募資6.0億元，其中5.3億元用於建設可年產700萬件新能源汽車功能部件和渦輪增壓器零部件的工廠，0.7億元用於補充流動資金。投資建議：我們預計公司2023-2025年實現歸母淨利潤2.66/3.46/4.23億元。對應PE分別爲22.77/17.51/14.31倍，覆蓋，給予“增持”評級。風險提示：研發項目不及預期；行業競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。