本週上證綜指連續突破重要點位，券商等金融股一枝獨秀，有色、煤炭、石油等輪番演繹。接受中國基金報記者採訪的多位私募人士表示，券商股行情有邏輯和產業支撐，其上漲主要是估值修復，未來市場隨時可能出現調整，警惕過高的融資融券額，可以順勢配置藍籌，也可以精選成長個股，牛市氣氛已經起來，好股票都有表現機會。
券商股上漲有邏輯
多位私募均表示，股市近期大漲和經濟面關係不大，和政策面密切相關，國家出臺各種政策推動資本市場發展和社會經濟轉型，市場對改革的預期向好帶來上漲。
“目前市場處於一種深度的結構性行情，只有券商股一直在漲。”廣東西域投資董事長周水江告訴記者，融資融券、經紀業務爲券商帶來許多收入，使券商股水漲船高，而且券商板塊股本大、流動性好，成爲剛入市資金的首選。
上海中域投資總經理袁鵬濤認爲，券商等非銀金融股的上漲有邏輯和產業支撐，其餘股票都是估值修復。“券商、保險等直接受益於牛市，更重要的是，政府想要通過做大做強股市，爲國企改革、資產證券化、創新中小企業融資提供支持。”
袁鵬濤也認爲，其它行業估值修復來源於牛市的做多氣氛，導致上漲熱點輪換，“煤炭、鋼鐵目前確實很差，但實際上這些行業在基本面上發生着微弱的邊際改善，不敢追高銀行、地產時，買這些板塊也不錯”。至於估值修復的天花板，他認爲需要通過情緒資金的自我反饋來尋找。
“現在是全面開花，只要是符合產業方向、管理層在整合資源、引領產業發展的企業，都有大的機會。但當下不可能什麼都漲，一定都會出現分化。”袁鵬濤表示。
上海鴻逸投資總經理張雲逸認爲，券商股大漲具有持續性，“在改革的時代背景下，很多事情都需要券商這個媒介來實現，而且當大家認可券商股時會產生正反饋效應，助推資金湧入和券商能力提高”。
市場隨時可能調整
袁鵬濤認爲，過去市場中樞在2400、2500點，現在只要突破2700、2800點，市場的氣氛已經完全扭轉了，沒人再懷疑牛市，但是“投機的氣氛太強了，短期市場會在這個位置穩一段時間”。他認爲，在大牛市中指數隨時可能出現10%左右的震盪和回調，都比較正常，並不改變整個牛市往上走的趨勢。他還表示，融資融券額目前不見得是頂峯，未來還可能更高。
周水江也認爲，現在成交量不斷放大，有相當一部分來自融資融券，違背了市場內在規律，會導致風險積累，“槓桿越來越大，總有一天會掉下來的”。他認爲，大盤短期漲幅過大，需要調節，但不妨礙個股的上漲，比如軍工股，而且，未來只有經濟上去了，股市纔會有更大動力。
“我覺得行情的演進會慢慢由瘋狂進入理性，無論常量、增量資金都會更加理性地選擇一些有產業方向和趨勢的行業、個股，配置確實盈利較好、經過長時間調整能走出來的股票。”袁鵬濤稱。
私募操作存分歧
在具體操作層面，私募存在分歧。有些私募順勢把握藍籌行情賺錢，也有私募爲踏空懊惱，還有私募堅持精選成長個股，淨值也連創新高。
張雲逸表示，目前將倉位逐步轉往非銀金融，準備加到五成左右，已獲得部分收益。“其實這個過程首先是價值的重估和結構的調整，這個過程需要走完，走完以後牛市進一步發展，最後總體的水位將上升。”
周水江表示，最近買了一些藍籌股，包括券商、軍工等，“我們做投資組合，每個板塊配一隻股票，這樣淨值比較穩定，哪個板塊漲淨值都會有所表現”。
袁鵬濤告訴記者，雖然近期藍籌大漲，但依舊堅持新興產業路線，“我們不願意放棄長期路線追逐這些兩三個月的投資，殺回去有成本。在新興產業投資方面，我們9月底做了很大改變，重新甄別公司，留下那些成長性很明顯、有產業邏輯，整合併購踏實做的企業，或者有國企、央企資產注入的企業”。
袁鵬濤表示，未來堅持兩條主線，以移動互聯網爲核心的智能化趨勢，包括物聯網、車聯網、在線教育等，還有以軍工、集成電路爲核心的高端裝備。
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