11月2日,深交所網站發佈公告顯示,深交所創業板上市委員會將定於2024年11月9日召開2024年第81次上市委員會審議會議,屆時將審議雲漢芯城(上海)互聯網科技股份有限公司的首發事項。
公開資料顯示,雲漢芯城是一家電子元器件分銷與產業互聯網融合發展的創新型企業,重點聚焦電子製造產業中小批量電子元器件研發、生產、採購需求。根據電子元器件行業權威諮詢機構——國際電子商情發佈的“2024年度中國本土電子元器件分銷商營收排名”,公司2024年排名第15位,是上榜的企業中主要以產業互聯網B2B線上商城開展業務的電子元器件分銷商,系電子元器件領域B2B領軍企業之一。公司在大數據資源與數據應用能力、業務中臺信息化、互聯網服務能力、供應商資源、品牌與客戶資源等方面具備較強的市場競爭力。
1、公司構建強大的信息系統,積累了海量數據,並不斷優化互聯網服務能力,供應渠道穩定性不斷加強,保障了業務持續發展
爲快速響應業務需求、提高系統迭代效率,公司自建了專業研發團隊,自主研發了涵蓋銷售、採購、報關、倉儲、物流、PCBA等在內的全業務流程信息化系統,已打造業內領先的業務中臺信息化系統,公司內部及合作伙伴能夠實時高效共享業務信息,充分提高運營效率,支撐公司業務快速發展。
在多年發展的基礎上,公司已經從積累的數據資源中提煉出標準化的3,986.86萬SPU產品數據、9,384.09萬條參數替代關係數據、66.33萬條國產替代關係數據、92.43萬型號的進口報關分類數據、39.23萬型號的元器件質檢信息數據。同時,公司不斷迭代優化面向用戶的互聯網服務能力,搜索引擎可支持每天上百萬級的搜索量,並能夠實現快速、精準匹配。報告期內,公司線上商城搜索匹配率維持在90%左右,能夠較好地滿足用戶對電子元器件搜索和採購需求。
在供應端,雲漢芯城主要通過API/EDI、FTP等多種數據傳輸方式,接入全球超1,500家優質供應商的海量電子元器件庫存數據信息,並利用信息化系統、大數據應用能力實現對供應商及其庫存數據的有效管控,從而高效響應用戶在公司線上商城實時的大量搜索需求。2024年1-6月,交易供應商數量從2024年的1000家左右快速增長至超2,300家,其中,自數據供應商採購的產品對應的營業收入佔比接近90%。公司質檢體系也在持續完善,在質檢能力快速提升的基礎上,公司主動優化、豐富採購渠道,供應商集中度整體呈現下滑趨勢,公司供應渠道穩定性不斷增強,保障了未來業務持續發展。
2、行業下行週期,公司核心業務指標能維持在高位,預計全年利潤超8000萬
公開信息顯示,2024年-2024年,全球半導體市場保持了高景氣度,而2024年第四季度後,受全球宏觀經濟下行等影響,行業開始進入下行調整週期,汽車、工控等終端需求仍較爲旺盛,但消費類電子等下游需求出現了明顯下滑,在上述因素共同影響下,2024年全球半導體行業市場規模整體仍保持增長,但增速出現了一定下滑,行業景氣度呈現出下降趨勢。WSTS數據顯示,2024年全球半導體市場規模達到5,740億美元,2024年第一季度,全球半導體市場銷售額同比降幅達到21.3%,其中以中國爲主的亞太地區銷售額同比降幅達到28.74%,2024年上半年,電子元器件分銷行業臨近下行週期底部。中電港、好上好、雅創電子、潤欣科技、華強電子網、力源信息等這些電子元器件分銷上市公司2024年上半年的半年度報告中,也都顯示營業收入或淨利潤接近或超過50%的下滑。
在行業大背景下,雲漢芯城的業績也受到了一定影響,2024年-2024年上半年,雲漢芯城的營業收入分別爲153,385.37萬元、383,563.00萬元、433,319.83萬元、139,424.86萬元,淨利潤分別爲3,079.14萬元、16,086.86萬元、13,541.19萬元、3,272.23萬元,2024年、2024年業績規模較大,2024年上半年,受行業影響,營業收入和淨利潤都出現了明顯下降。儘管如此,公司的客戶數量和訂單數量仍然保持較高水平:
雲漢芯城招股書顯示,該公司2024年上半年累計註冊用戶仍繼續增長,超過了60萬,半年的交易客戶數量、訂單筆數分別超過3.5萬和25萬,半年的平均訂單金額、客單價也顯著高於2024年,整體仍保持在較高水平。從半年數據來看,仍接近或高於前兩年行業高峯的平均水平,側面說明雲漢芯城構建信息系統能力和互聯網服務能力,已經得到了客戶的廣泛認可。可以合理猜測,一旦未來行情有所好轉,雲漢芯城的核心能力應該能快速帶動業績恢復和進一步增長。
根據雲漢芯城《審覈中心問詢函的回覆》,該公司預計2024年度實現營業收入270,176.77萬元,同比下降37.65%;預計2024年度淨利潤爲8,287.39萬元,同比下降38.80%;預計2024年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤爲7,503.44萬元,同比下降39.64%,在行業下行時仍有較大的淨利潤規模。
3、現金流持續改善,“自造血”能力不斷增強
2024年上半年,雲漢芯城的經營活動產生的現金流量淨額分別爲-6,878.03萬元、-5,065.75萬元、18,817.20萬元、5,738.88萬元,2024年及2024年現金流量淨額爲負,2024年起,現金流量淨額轉爲正數。採購端與銷售端賬期錯配是電子元器件分銷行業的普遍情況,即銷售端回款週期高於採購端的付款週期,雲漢芯城進一步解釋,2024年及2024年,公司營業收入大幅增長,採購端與銷售端錯配金額拉大,現金流量爲負;2024年起公司營業收入增速放緩,採購端與銷售端錯配金額縮小,現金流量轉爲正數。公司的情況與行業公司的特徵一致:
在內部管理方面,公司以先銷後採模式爲主,存貨投入較小,經營彈性較大,能夠根據市場環境及時進行調整。2024年下半年起,爲應對外部市場環境變化,公司在經營策略上主動做出調整,提升公司經營安全邊際,優化資產負債結構,加強應收賬款回款管理,減少庫存商品持有量,從而降低經營風險與財務風險。截至2024年6月30日,公司資產負債率已低於50%;2024年、2024年經營活動現金流量淨額持續爲正,公司並非靠不斷融資來開展業務,“自造血”能力不斷增強,保障未來的發展持續性、穩定性。
4、應收賬款、存貨週轉率良好,資產週轉能力優異,經營風險較低
公開信息顯示,2024年上半年,公司應收賬款週轉率分別爲13.22次、13.36次、12.09次和9.23次。報告期內週轉率有所下降,主要系公司授信收入增幅較大,期末應收賬款餘額增加較多,從而拉低了公司整體應收賬款的週轉水平。同時,公司存貨週轉率分別爲23.31次、22.16次、20.23次和17.27次,基本保持穩定,相關指標均領先於行業水平:
雲漢芯城進一步解釋,應收賬款週轉率高於同行業可比公司,主要原因系公司以線上商城開展經營活動,訂單以中小批量訂單爲主,對於非授信客戶一般需要先預付貨款;對於授信客戶,公司嚴格控制賬期,整體賬期較短,因此應收賬款週轉率較高;存貨週轉率顯著高於同行業可比公司平均水平,與同樣以先銷後採模式爲主的華強電子網較爲接近,明顯高於力源信息、潤欣科技、商絡電子、雅創電子。其主要原因系公司基於線上商城進行銷售,主要採取先銷後採的模式進行經營,整體庫存佔比相對較少,因此,存貨週轉率較高。從公開數據來看,雲漢芯城資產週轉能力優異,經營風險較低。
5、募集資金聚焦主業,與現有業務的未來發展高度相關
根據雲漢芯城的招股書,本次擬公開發行不超過1,627.9025萬股人民幣普通股(A股),募集資金將全部用於公司主營業務相關項目,包括大數據中心及元器件交易平臺升級項目、電子產業協同製造服務平臺建設項目、智能共享倉儲建設項目、補充流動資金項目:
其中,大數據中心及元器件交易平臺升級項目主要包括大數據中心建設、元器件交易平臺升級和安全系統優化提升。發行人實施大數據中心及元器件交易平臺升級項目有利於提高發行人數據儲存能力、挖掘和分析的深度、數據應用於業務的程度以及數據安全防護能力,更好地促進數據爲業務賦能。
電子產業協同製造服務平臺建設項目是實現PCBA智能製造工廠相關信息化系統的研發迭代和生產線智能化改造,重點面向企業客戶在研發試產活動中對多品種、小批量電路產品的生產製造的需求,通過協同製造服務平臺,前端以BOM+PCB+PCBA的“一站式”生產服務訂單爲牽引,內部打通從客戶端設計文件數據解析、電子物料自動齊套分析、可製造性產品分析和貼片生產製造等環節的全流程數據鏈路,以實現智能化生產的數據模型應用爲手段。
智能共享倉儲建設項目是致力於爲電子行業供應鏈建立高效運轉的中心倉庫,利用互聯網信息技術將公司龐大的銷售及倉儲數據運用於服務中,爲供應商、客戶、製造工廠等電子行業供應鏈參與者提供高效的倉儲服務,實現電子元器件的高效供給。
2024年-2024年上半年,公司的研發費用金額分別爲2,354.16萬元、3,691.58萬元、6,169.79萬元和2,551.49萬元,整體呈現上升趨勢,研發投入規模在業內領先,且重點在供應鏈能力和產業互聯網等方面進行研發投入,重點聚焦於信息系統/模塊的應用開發和數據資源的高效利用。同時,PCBA智能製造業務作爲公司重點拓展業務領域,近年來也呈現快速增長態勢,從2024年的757.01萬元增長至2024年的1,680.98萬元,2024年上半年已達到1,445.68萬元,接近去年全年的規模。因此,公司此次募集資金應用領域與在公司近年來在相關領域的持續投入有較強的關聯性。此次募投項目是對公司原有線上商城的升級,提供基礎設施支持,擴大倉儲容量和週轉能力,提高倉儲作業效率,及時響應客戶,對於提升公司的服務能力和服務效率,增強客戶體驗,對支持公司未來快速發展具有重要意義。
此外,公司募集資金擬投入補充流動資金項目,主要是爲了更好地應對近年來電子元器件分銷線上化趨勢,進一步擴大業務規模,從而實現擴大市場佔有率、延伸產業鏈、提升市場競爭力等戰略目標,同時也可實現優化公司負債結構的作用,進一步降低經營風險,與現有業務的未來發展高度相關,具有必要性和合理性。
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