建議在“滬港通”開通初期持觀望態度，從目前A股行情來看，其比港股更具投資價值，特別是更多海外投資者進入A股後， 有望帶來真正的價值投資文化。同時滬港通不應簡單理解爲兩地市場套利，而是中國資本賬戶開放和人民幣國際化的重要一步。
首先短期或者一箇季度以內不建議買，長期或者說六個月以上的投資期間，學長覺得港股還是有便宜的東西可以買，主要是因爲市場自身的運行軌跡，下半年其實並沒有特別多往上走的催化劑，大幅波動也在增加。投資者不應該僅僅因爲“滬港通”開通而作出投資決定，而且“滬港通”目前來看體量也太小，2500億元和3000億元的投資淨額額度，一箇星期就可以用完，當然用完後還可以往上調。
市場普遍認爲投資港股主要有三個策略，一是A股和H股之間的套利，比如說有一些銀行和工業股，港股估價比內地更便宜，可以考慮買這些便宜的東西；二是香港這邊的中小盤股比A股相對便宜；第三是行業稀缺股，比如互聯網股、博彩和彩票股。
但是學長認爲這些都是表面的理解。以套利策略來說，比如兩地市場有5%的折價，計入匯率波動和利率差異，基本上已經沒有套利空間。投資者如果追捧中小盤股的話會“死得很慘”，因爲有的中小盤股估值非常高，但基本沒有交易，而且股價一上公司就配股，所以尤其不建議投資者衝過來買小盤股，這真的是一箇很危險的投資。至於行業稀缺股的話，我認爲A股可買的東西更多，比如軍工行業、醫療保健行業和農業股，這些港股裏都沒有。對內地投資者來說，如果一定要買港股的話還是建議投資估值較低的藍籌股。藍籌股股息率比較高，分紅也高，股息率普遍在3%~4%之間。
其次我認爲資金其實應該是從香港到內地去，因爲內地便宜很多，同一個公司便宜15%，爲什麼要在香港買？而內地資金到香港後絕對不可能只會投股市，雖然理論上可能會來投股市，但是資金一定會找到別的錢出來。
比如說，買1000萬元騰訊股票，再把騰訊股票質押出去借錢，再用借來的資金炒別的東西。騰訊可能波動性比較大，或者買一箇波動性非常低的股票，比如說買交行只有0.8的PB(市賬率)，然後以股票爲質押做貸款，再用貸款買高收益的產品比如IRS(利率互換，一種衍生產品)。另外還可以在低利率的香港借錢，買一些高分紅的A股。
前面這些都只是舉例 ，學長想說明的是，當錢出來了之後，你是很難限制它，資本永遠都是逐利的，不可能永遠停留在一箇資產類別。
“滬港通”的開通，不能簡單理解爲套利，其最大意義並不在於兩地價差的“熨平”，中國資本市場的開放纔是最重要的。“滬港通”後我們可能會看到更多的波動性將傳遞在匯率和利率市場上，而不是反映在股票市場裏，我這是被很多人忽略的。
第三，港股的流動性就看港元匯率的強弱。外資進來香港要買港股的話，先要把手上的外幣換成港幣，所以在做這個行爲過程中，港幣一定會升值。儘管聯繫匯率制度下只有一箇窄幅波動區間(1美元約合7.75~7.85港元)，但這個波動是流動性最真實和明顯的指標。
香港的房地產市場風險很大，但這個風險是一年以上的長期風險。房價下跌在美國加息之前就會出現，其實現在就已經很明顯，如果政府什麼都不做的話，價格早已降了15%~20%。香港房地產市場泡沫破裂的話會是很恐怖的，房地產價格至少得跌三分之二，港股整個會相應縮水。可能不會有三分之二，但跌一半是完全有可能的，因爲畢竟港股估值也比較便宜。
香港有不少“老千股”，逐步將投資者股權完全稀釋掉。投資者買一箇小盤股，股價推上去了，這時公司出來說要配股，投資者就必須逼着買，股權就會稀釋掉了，公司又再“吸水”一大筆錢過去。這些“老千股”有辦法識別，一般都是很小市值的股票，而且都有過往的記錄，一般這種股票就要迴避，但是有很多人可能就不知道，所以特別不建議投資者過來買中小盤股。
港股通的股票範圍是香港聯合交易所恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成份股和同時在香港聯合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司股票。
滬港通包括滬股通和港股通兩部分：
滬股通，是指投資者委託香港經紀商，經由香港聯合交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票；
港股通，是指投資者委託內地證券公司，經由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票。
最新评论